Glosario
Liquidez
La liquidez es cuánto se puede operar cerca del precio actual sin mover ese precio. Un mercado es líquido cuando las órdenes grandes se ejecutan cerca de donde están cotizadas, y es delgado cuando incluso una orden modesta mueve el precio. Una gran cotización que no puedes ejecutar con tamaño no es realmente un precio.
Es tentador juzgar un mercado por el número en la pantalla, pero un precio solo significa algo si de verdad puedes operar con él en el tamaño que quieres. La liquidez es la dimensión que falta. Mide cuánta compra y venta puede absorber un mercado antes de que el precio tenga que moverse para encontrar a la siguiente contraparte dispuesta.
Imagina dos contratos ambos cotizados a 50 centavos. En el primero, miles de contratos descansan a un centavo de ese precio, así que una orden de unos cientos apenas lo empuja. En el segundo, solo un puñado se sitúa en 50 y las siguientes ofertas están a centavos de distancia, así que la misma orden desplaza el precio y se ejecuta a un promedio peor. El mismo número principal, una realidad muy distinta. El primero es profundo, el segundo es delgado.
La liquidez es la razón por la que el tamaño lo cambia todo. Una orden diminuta puede operarse casi en cualquier parte; una grande está limitada por lo que el libro de órdenes puede suministrar de verdad cerca. Por eso también una cotización tentadora puede ser un espejismo: si no hay nada detrás, no puedes ejecutar con tamaño, y el precio es más una sugerencia que una oferta.
La liquidez no es constante
El mismo mercado puede ser profundo en momentos de actividad y delgado cuando el interés se agota. Juzga la liquidez en el momento en que pretendes operar, no a partir de una instantánea tomada horas antes.