Glossaire
Slippage
Le slippage est la différence entre le prix que vous attendiez et le prix réellement obtenu lorsque votre ordre s'est rempli. Il est pire sur les marchés minces, où un gros ordre dévore plusieurs niveaux de prix. Plus votre ordre est grand par rapport à la liquidité disponible, plus le slippage tend à vous coûter cher.
Vous décidez d'acheter à 50 cents, vous envoyez l'ordre, et il se remplit à une moyenne de 52. Ces deux cents que vous n'aviez pas prévus sont le slippage. C'est l'écart discret entre le prix qui vous a fait agir et le prix que le marché vous a réellement donné, et il apparaît surtout quand vous voulez traiter dans l'urgence ou en taille.
Le mécanisme est simple une fois le carnet en tête. Un ordre au marché prend d'abord le meilleur prix disponible, puis le suivant, puis le suivant, en montant l'échelle jusqu'à être rempli. Si de nombreux contrats se trouvent pile à 50, vous bougez à peine. S'il n'y en a que quelques-uns, votre ordre continue de chercher des prix moins bons pour se compléter, et votre moyenne s'éloigne de votre point de départ. Cette montée est le slippage à l'œuvre, et il grandit avec la taille de votre ordre par rapport à la liquidité présente à proximité.
Comment les traders le maintiennent faible
Les défenses habituelles consistent à dimensionner les ordres selon ce que le carnet d'ordres peut absorber, à découper un gros ordre en morceaux plus petits, et à poser un prix limite plutôt que de prendre ce que le marché offre. Rien de tout cela ne supprime entièrement le slippage, mais cela évite qu'une bonne idée soit gâchée par une mauvaise exécution. Sur un marché mince, le slippage peut compter davantage pour votre résultat que d'avoir eu raison sur l'issue.