Glossaire
Liquidité
La liquidité est la quantité qui peut s'échanger près du prix actuel sans faire bouger ce prix. Un marché est liquide quand de gros ordres se remplissent près du niveau coté, et mince quand même un ordre modeste déplace le prix. Une belle cote que vous ne pouvez pas remplir en taille n'est pas vraiment un prix.
Il est tentant de juger un marché au chiffre affiché à l'écran, mais un prix ne signifie quelque chose que si vous pouvez réellement traiter dessus dans la taille voulue. La liquidité est la dimension manquante. Elle mesure la quantité d'achat et de vente qu'un marché peut absorber avant que le prix ne doive bouger pour trouver la prochaine contrepartie disposée.
Imaginez deux contrats tous deux cotés à 50 cents. Sur le premier, des milliers de contrats reposent à un cent de ce prix, donc un ordre de quelques centaines ne le pousse presque pas. Sur le second, seule une poignée se trouve à 50 et les offres suivantes sont à plusieurs cents, donc le même ordre fait grimper le prix et se remplit à une moyenne moins bonne. Même chiffre affiché, réalité très différente. Le premier est profond, le second est mince.
La liquidité est la raison pour laquelle la taille change tout. Un tout petit ordre peut se traiter presque n'importe où ; un gros ordre est contraint par ce que le carnet d'ordres peut réellement fournir à proximité. C'est aussi pourquoi une cote tentante peut être un mirage : s'il n'y a rien derrière, vous ne pouvez pas remplir en taille, et le prix relève plus de la suggestion que de l'offre.
La liquidité n'est pas constante
Le même marché peut être profond aux heures actives et mince quand l'intérêt s'assèche. Jugez la liquidité au moment où vous comptez traiter, pas à partir d'un instantané pris quelques heures plus tôt.